Скъпият залог на BlackRock за данни и частни пазари е труден за продажба
Управлението на пари е добър бизнес. Данните за поддържане на портала може да са по-добри. В понеделник BlackRock разгласи придобиването си за 3,2 милиарда $ на Preqin, 20-годишна компания, основана в Обединеното кралство, която наблюдава десетки хиляди компании с частен капитал по света.
Стойността на предприятието на BlackRock е $120 милиарда Компанията, известна най-много с господството си в пасивните обществени пазарни тактики, може елементарно да си разреши да погълне Preqin, макар че би трябвало да издаде нов дълг, с цел да финансира договорката.
Цената допуска ужасно 13 пъти повече от предстоящите доходи на задачата за 2024 година През 2016 година Morningstar заплати единствено седем пъти повече от приходите за друга добре известна компания за данни за частни пазари, PitchBook, оценявайки последната на 225 милиона $.
Частните пазари ненадейно се трансфораха в приоритет за BlackRock, който заплати солидни $12,5 милиарда тази година, с цел да купи мениджъра на активи Global Infrastructure Partners. Въпреки цялата мощност, която BlackRock има със своите ръководени активи за 10 трилиона $, всичко, което в действителност желае да бъде, е S&P или Moody’s.
S&P Global и Moody’s имат корпоративни стойности надлежно от 154 милиарда и 82 милиарда $. Всяка търгува надлежно на към 12 пъти по-високи доходи от форуърд. BlackRock търгува единствено шест пъти. S&P и Moody's сред своите корпоративни рейтинги, лицензирани показатели и данни всъщност имат лимитирани такси за абонамент, които наподобяват ваксинирани против пазарни съмнения.
BlackRock гневно се опита да се нарежда като софтуерна и аналитична компания, изключително като популяризира своите Платформа Аладин. Тя се надява, че защото частните пазари порастват и узряват, те ще би трябвало да се стандартизират. След това Preqin може да се трансформира в бенчмарк, който печели взема всичко.
Приходите от „ софтуерни услуги “ през 2023 година в BlackRock от значимите $1,5 милиарда към момента бяха единствено една десета от записаните такси за ръководство. Но в понеделник изпълнителните шефове приказваха за „ диверсификация “ на бизнес модела и очакванията за увеличение на многочисления коефициент на BlackRock на фона на синергиите на приходите, които чакаха от Preqin.
BlackRock прозорливо закупи сегмента iShares от Barclays преди 15 години тъкмо когато вложението в индексен фонд беше на път да излети. BlackRock към този момент съпостави договорката Preqin с тази инцидентна транзакция.
Скъпите, амбициозни покупко-продажби са по-трудни, когато различната цена на рисковия капитал е толкоз висока в епоха на нараснали лихвени проценти. Данните се оказаха добър бизнес. Въпреки това цената на Preqin ще бъде сложна продажба за акционерите на обществения пазар на BlackRock.
